Estos estrategas, que mantienen su consejo de ‘neutral’ para la entidad que preside Carlos Torres Vila, explican que han actualizado sus estimaciones tras los resultados del segundo trimestre, y detallan cuáles son exactamente los cambios que han implementado en sus proyecciones.
«Nuestra estimación de beneficio antes de impuestos para el ejercicio 2027 aumenta un 8%, impulsada por un mayor margen de interés neto (crecimiento de préstamos y tipo de cambio) e ingresos por comisiones, parcialmente compensados por un mayor crecimiento de los costes y deterioros (el coste del riesgo del Grupo se mantiene prácticamente sin cambios)», dicen.
Por divisiones, apuntan que el cambio «se debe a México (margen de interés neto) y al resto del negocio (mayor margen de interés neto e ingresos por comisiones), parcialmente compensados por una mayor pérdida del centro corporativo».
«Excluyendo la perspectiva cambiaria más positiva para el peso mexicano y la lira turca desde nuestra última actualización del modelo, nuestra estimación de beneficio antes de impuestos para el ejercicio 2027 habría aumentado aproximadamente un 5%«, añaden estos analistas.
Tal y como dicen, ahora proyectan un beneficio neto acumulado para el periodo 2025-2028 de aproximadamente 49.700 millones de euros, con una rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) media sin anticipo (AT1) (con un ratio CET1 del 12%) durante el periodo de aproximadamente el 23,0%.
«En comparación con las previsiones a medio plazo de la dirección, nuestras estimaciones siguen siendo más conservadoras en Turquía y, en general, coinciden con las de España y México (en moneda constante)», indican.
En cuanto a las distribuciones entre los accionistas, los expertos de RBC esperan que se sitúen en 43.000 millones de euros en 2025-2028, compuestas por aproximadamente 23.000 millones de euros en dividendos y aproximadamente 20.000 millones de euros en recompras de acciones.
«Nuestra rentabilidad total media estimada para el periodo 2026-2028 es de aproximadamente el 8,6% anual (rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 4,6%)», apuntan, y prevén que BBVA «anunciará una recompra adicional de 4.500 millones de euros junto con los resultados del ejercicio fiscal 2026, lo que reducirá su ratio CET1 al 12,2%».
Source: Bolsamania.com
