«Europa, en particular, parece ofrecer un terreno más fértil para esta diversificación, dado que allí la rentabilidad ha estado menos concentrada en las compañías expuestas a las infraestructuras de IA», afirma Raphaël Thuin, director de estrategias de mercados de capitales.
Es más, asegura que el reenfoque de la temática de IA hacia Estados Unidos no debería eclipsar la posición de varios actores europeos en partes críticas de la cadena de valor. «ASML constituye un claro ejemplo en equipos para semiconductores, pero Europa también está bien posicionada en otros segmentos esenciales, especialmente en fotónica, conectividad y determinadas tecnologías relacionadas con centros de datos«.
Porque, aunque no estén necesariamente tan directamente expuestas como los hiperescaladores estadounidenses, estas compañías también participan en la expansión de la infraestructura digital. «A pesar de que los fundamentales siguen siendo muy sólidos, los hiperescaladores cotizan ahora a un múltiplo inferior al del S&P 500, lo que sugiere que el mercado está empezando a normalizar sus expectativas en torno a la temática de la IA».
INDUSTRIA, BANCA, SALUD…
Así, en Tikehau Capital siguen viendo potencial en determinados segmentos industriales europeos, respaldados tanto por el retorno de la inversión en infraestructuras, defensa y capacidad productiva como por las necesidades muy tangibles generadas por la IA.
«Las redes eléctricas, los equipos eléctricos, la refrigeración y la automatización deberían beneficiarse de esta nueva fase del ciclo. A nuestro juicio, Siemens Energy, Schneider Electric y Legrand se encuentran entre los actores mejor posicionados, en un contexto en el que los fundamentales están mejorando y algunas valoraciones siguen resultando atractivas».
Del mismo modo, el sector bancario también les parece un «motor creíble de rentabilidad» tras los «sólidos» resultados del segundo trimestre de 2026. «El contexto continúa siendo favorable, y el sector se encuentra entre los pocos segmentos que probablemente se beneficien de un entorno de tipos de interés más elevados y de curvas de tipos con mayor pendiente, factores que siguen respaldando las perspectivas de ingresos y rentabilidad».
Por último, en la firma vuelven a identificar valor en determinados segmentos más defensivos especialmente en salud y consumo básico. «En estas áreas, las valoraciones siguen pareciendo deprimidas en relación con la resiliencia de los beneficios, la visibilidad de los flujos de caja y la mejora gradual de los fundamentales, lo que podría convertirlas en motores de rentabilidad más defensivos dentro de un mercado que se ha vuelto más selectivo«, concluye Thuin.
Source: Bolsamania.com
