«Una Reserva Federal más discreta y con mayor determinación en sus comunicaciones está en mejores condiciones para alcanzar sus objetivos. Y se nos puede exigir cuentas sobre el cumplimiento de nuestro mandato, que es la única prueba real de nuestra credibilidad», ha explicado durante su intervención en el encuentro de Jackson Hole.
En este sentido, el nuevo titular de la Fed se ha propuesto «modificar la forma y la función de la llamada orientación futura», y ha vuelto a subrayar su «reticencia a realizar declaraciones anticipadas sobre futuras decisiones de política monetaria».
«Prefiero optar por otro camino. La transparencia en la comunicación sobre futuras decisiones de política no es una virtud en sí misma. La comunicación debe estar al servicio de la responsabilidad primordial de la Reserva Federal: acertar en la política monetaria. Mis colegas y yo adoptamos la orientación futura como práctica habitual durante la crisis financiera mundial, fue esencial en aquel momento y la introdujimos con gran despliegue. Sin embargo, al igual que ocurre con otros legados de crisis pasadas, considero que esta práctica ha dejado de ser conveniente», ha añadido.
Warsh ha destacado que «en condiciones normales, el papel de la orientación futura debería ser limitado y estar bien acotado«, ya que «de lo contrario, se corre el riesgo de generar ambigüedad en nombre de la claridad».
«Compartir en exceso las deliberaciones sobre política y comprometerse demasiado con decisiones futuras puede llevar a error a los mercados, a las empresas y a los hogares. Asimismo, creo que cuando los responsables de la política monetaria adquieren cuasi-compromisos sobre los tipos de interés a lo largo del ciclo, limitamos nuestra propia libertad para tomar las decisiones acertadas cuando llega el momento de decidir», ha valorado.
TEMOR POR LA INFLACIÓN
El primer discurso de Warsh en Jackson Hole como presidente de la Fed se ha centrado también en la inflación, que «sigue siendo demasiado elevada», por lo que el banco central debe enfocarse en esa parte de su doble mandato, ya que «los mercados laborales se mantienen estables y la producción es sólida».
«En lo que respecta al componente de estabilidad de precios de nuestro mandato, las cifras son más preocupantes. La medida de inflación preferida por la Reserva Federal —la variación a 12 meses del índice de precios PCE— se sitúa en el 3,7%, mientras que la variación a seis meses es del 4,1%. Las medidas comparables del índice de precios al consumo (IPC) también presentan niveles elevados, al igual que las medidas de inflación subyacente tanto del PCE como del IPC», ha precisado.
También ha señalado que «ninguna de estas medidas es perfecta, pero todas apuntan en la misma dirección: la inflación se sitúa por encima de nuestro objetivo del 2%«, por lo que considera que «la prioridad de la Reserva Federal en este momento debería centrarse en los precios».
«La tarea de los responsables de la política económica consiste en identificar la tendencia subyacente de la inflación; es decir, la variación generalizada de los precios en la economía, libre de la influencia de factores idiosincrásicos. Queremos determinar si la inflación subyacente está aumentando, disminuyendo o estancada. Asimismo, buscamos comprender no solo la dirección de la tendencia, sino también su ritmo», ha manifestado.
Source: Bolsamania.com
