Ese es el dilema que plantea XTB en su análisis sobre la compañía, a la que sitúa como una inversión de tipo «semilla» y para la que calcula un potencial alcista cercano al 20% utilizando las previsiones oficiales de la compañía.
Una oportunidad que convive con una deuda creciente, una importante presencia de posiciones cortas y un gráfico que todavía invita a la prudencia.
Las acciones cerraron el pasado viernes en los 16,82 euros y acumulan una caída cercana al 35% desde el máximo de 25,85 euros alcanzado en abril. Precisamente esta corrección ha comenzado a mejorar la ecuación entre riesgo y recompensa para algunas firmas.
LA IA QUIERE CAMBIAR LA HISTORIA DE SOLARIA
El principal argumento de XTB está en la transformación del modelo de negocio. Solaria dispone actualmente de 3,1 GW de capacidad instalada y 116 MW de baterías, pero pretende alcanzar los 9 GW de capacidad total a finales de 2028.
A la energía solar está incorporando eólica y almacenamiento mediante baterías, un terreno en el que también ha impulsado Gravyx. Pero la pieza más novedosa de la estrategia son los centros de datos.
Solaria ya tiene 3,4 GW de potencia asegurados para suministrar a centros de datos en Europa, respaldados por 100 subestaciones y 1.000 kilómetros de líneas eléctricas. Su propuesta no se limita a generar electricidad: mediante Generia pone a disposición terrenos próximos y gestiona los trámites con Red Eléctrica, además de ofrecer sus propias subestaciones.
Según XTB, el esquema puede generar para los desarrolladores de instalaciones híbridas con una autosuficiencia del 60% ahorros de hasta 7,7 millones de euros anuales en peajes e impuestos.
La tesis es sencilla: si la IA necesita cada vez más electricidad, Solaria quiere estar donde se produce, almacena y conecta esa energía.
LA DEUDA, EL PRECIO DE CRECER
El problema está al otro lado del balance. XTB recuerda que, mientras el beneficio neto ha crecido a un ritmo anualizado del 35,3% desde finales de 2020, la deuda neta se ha disparado un 345%.
En 2026, la compañía debe afrontar vencimientos superiores a 170 millones de euros y arrastra unos ratios de liquidez que los citados analistas consideran preocupantes. El elevado capex obliga a Solaria a recurrir a financiación externa porque la caja generada por el negocio no resulta suficiente para sostener sus inversiones.
Existe, no obstante, un matiz importante: más del 80% de la deuda es sin recurso a la matriz, al estar vinculada a filiales mediante bonos proyecto.
El verdadero examen, según XTB, será conseguir reducir el apalancamiento relativo sin recurrir a ampliaciones de capital, una previsión que considera «bastante optimista» atendiendo a la trayectoria financiera de la compañía.
BANK OF AMERICA TAMBIÉN VE VALOR TRAS LA CAÍDA
La tesis de XTB encuentra cierto respaldo en Bank of America, que en agosto elevó su recomendación sobre Solaria de ‘neutral’ a ‘comprar’ al considerar que «la relación riesgo-recompensa ahora es más atractiva» después de la fuerte corrección de las acciones.
Pero el optimismo del banco llega acompañado de unas hipótesis bastante más prudentes. BofA contempla una incorporación de renovables entre un 20% y un 30% inferior a la prevista por la dirección y limita a 500 MW la conexión incremental vendida a centros de datos durante los próximos dos años.
Pese a ello, fija un precio objetivo de 19 euros, alrededor de un 13% por encima del último cierre, y señala como próxima referencia el día del mercado de capitales previsto para noviembre.
LOS CORTOS SIGUEN AL ACECHO
A la ecuación se suma otro viejo conocido de Solaria: los bajistas. Las posiciones cortas notificadas rondan actualmente el 4,7% del capital, equivalente según XTB a más del 9% del ‘free float’.
La compañía ya vivió tres episodios de ‘short squeeze’ durante 2025, con avances del 41,2%, 12,9% y 46,4% en diferentes periodos. XTB calcula que, incluso suponiendo que los cortos representaran un elevado 20% de la negociación diaria, necesitarían más de 35 sesiones para deshacer sus posiciones.
Por ello, estos expertos creen que permanece abierta la posibilidad de nuevos episodios de fuerte volatilidad.
UN 20% DE POTENCIAL, PERO EL GRÁFICO TODAVÍA DICE ‘NO’
La valoración tampoco concede demasiado margen para equivocarse. Frente al potencial cercano al 20% obtenido utilizando las previsiones oficiales, XTB calcula que un recorte de apenas el 5% en el EBITDA estimado reduciría el recorrido al 10,2%.
Y el análisis técnico introduce una advertencia adicional. César Nuez, analista de Bolsamanía, asegura que «no entraría ahora mismo» en Solaria mientras continúe cotizando por debajo de la media de 200 sesiones.
El nivel crítico por abajo son los 15,74 euros. Su pérdida podría prolongar la tendencia bajista hasta los 14 euros. Por arriba, Nuez no apreciaría una señal de fortaleza hasta que Solaria recupere los 20 euros, precisamente la zona en la que se encuentra la media de 200 sesiones.
La paradoja es llamativa: los aproximadamente 20 euros hacia los que apunta el potencial de XTB son también la barrera que el gráfico exige superar para empezar a confiar nuevamente en el valor.
ENTRE LA PROMESA DE LA IA Y EL PESO DE LA DEUDA
Solaria tiene ante sí una de esas historias que el mercado suele premiar con fuerza cuando funcionan y castigar sin contemplaciones cuando las expectativas se retrasan. La IA puede proporcionarle la demanda; los centros de datos, una nueva vía de crecimiento; y un eventual cierre de cortos, combustible bursátil adicional.
Pero todo depende de demostrar que puede financiar esa transformación sin que la deuda termine devorando parte de la oportunidad. Y es que la IA puede cambiar la historia de Solaria, pero antes tendrá que pagar la factura.
Source: Bolsamania.com
