En concreto, las normas propuestas por la Monetary Authority of Singapore (MAS) exigirían a los emisores mantener activos equivalentes al 100% de todos los tokens en circulación en todo momento. Estos activos deberían mantenerse en cuentas separadas de los fondos propios de los emisores y estar custodiados exclusivamente por instituciones financieras autorizadas.
MAS señaló en un documento de consulta que las ‘stablecoins’ deberían utilizarse para realizar pagos, y no como productos de inversión ni como instrumentos para generar rendimiento para el público.
Estas nuevas normas también prohibirían a los emisores de stablecoins pagar intereses u otros beneficios vinculados a las cantidades de ‘stablecoins’ que mantengan los clientes. MAS afirma que este enfoque «está alineado con las prácticas regulatorias internacionales». De hecho, la GENIUS Act de Estados Unidos y la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA) de la Unión Europea prohíben explícitamente que las ‘stablecoins’ paguen intereses o generen rendimiento.
En EEUU, la GENIUS Act exige que las ‘stablecoins’ de pagos estén respaldadas 1:1 por activos líquidos, como dólares, depósitos, determinados repos y deuda del Tesoro estadounidense de corto plazo. También establece requisitos de transparencia sobre las reservas y prohíbe explícitamente que el emisor pague directamente intereses al tenedor de la ‘stablecoin’.
Por su parte, MiCA establece que los emisores de «tokens vinculados a activos» (asset-referenced tokens) deben mantener permanentemente una reserva de activos y que esa reserva debe cubrir el valor correspondiente de los tokens en circulación. Además, esta reserva debe estar legal y operativamente segregada de los activos propios del emisor. También establece una prohibición explícita sobre el pago de intereses que se extienden a los proveedores de servicios de criptos cuando prestan servicios relacionados con dichos tokens.
Cabe señalar que la regulación no está diciendo que el dinero que respalda la ‘stablecoin’ no pueda generar rendimiento, sino que no se puede trasladar directamente al usuario simplemente por mantener la ‘stablecoin’.
«La postura de MAS sigue siendo que, aunque las ‘stablecoins’ pueden utilizarse para realizar pagos, no deberían utilizarse por el público como productos de inversión ni para generar rendimiento, de forma similar a un depósito bancario», ha explicado el regulador singapurense.
Ho Hern Shin, subdirectora gerente de MAS para supervisión financiera, ha señalado que las modificaciones legislativas propuestas «permitirán establecer un marco para las ‘stablecoins’ que fomente una innovación financiera responsable. El marco proporcionará límites regulatorios claros para las ‘stablecoins’ que cumplan elevados estándares de estabilidad de valor y gobernanza».
«Esto es importante a medida que la tokenización de activos gana impulso. Las ‘stablecoins’ fiables y adecuadamente reguladas pueden servir como un activo de liquidación creíble en los mercados financieros tokenizados, al tiempo que reducen los riesgos para los usuarios y para el sistema financiero en general», ha añadido.
La consulta también contempla un reconocimiento limitado para un pequeño número de ‘stablecoins’ extranjeras reguladas bajo marcos normativos extranjeros considerados equivalentes. Sin embargo, todavía está por determinar cómo funcionaría ese reconocimiento en la práctica, cómo se repartirían las responsabilidades en el caso de tokens emitidos conjuntamente y si se establecerían medidas transitorias para los emisores que ya operan en Singapur.
El organismo singapurense realizó su primera consulta sobre las normas propuestas para las ‘stablecoins’ en octubre de 2022 y publicó su respuesta a las opiniones recibidas en agosto de 2023. La consulta actual permanecerá abierta hasta el 16 de octubre. MAS consultará por separado sobre la legislación secundaria en una fecha posterior y no ha anunciado una fecha de implementación.
Source: Bolsamania.com
