Precisamente, las perspectivas para este negocio aparecen como el principal elemento negativo de la actualización. AB Foods prevé que Azúcar registre una pérdida operativa ajustada de entre 70 y 170 millones de libras en 2027, frente a unas pérdidas que en 2026 espera que se sitúen hacia la parte alta de su anterior rango de entre 25 y 60 millones.
Entre los factores que pueden condicionar el resultado de 2027, la compañía cita unos costes del gas significativamente más elevados, los niveles de producción en África, el impacto meteorológico de El Niño y los movimientos de las divisas, especialmente de la moneda de Malawi. Además, pese a la reducción prevista de la producción europea, AB Foods considera probable que el mercado europeo del azúcar continúe presentando un exceso de oferta a corto plazo debido a los elevados inventarios procedentes de 2025.
Shore Capital reconoce que estas previsiones «causarán algunas muecas entre los inversores» y califica las perspectivas de Azúcar como «decepcionantes». La firma destaca, no obstante, que el resto de la actualización ofrece señales más favorables y mantiene su recomendación de ‘mantener’ sobre AB Foods, con un precio objetivo de 2.010 peniques.
Para el conjunto de 2026, AB Foods espera que el beneficio operativo ajustado se sitúe, en términos generales, en línea con sus previsiones anteriores, mientras que el beneficio ajustado por acción superará sus expectativas. El grupo también ha confirmado que la escisión de Primark de los negocios de alimentación continúa avanzando y mantiene como fecha prevista para completar la operación diciembre de 2027.
PRIMARK DARÁ EL SALTO A LA ENTREGA A DOMICILIO
Al margen de las cifras, una de las grandes novedades está en Primark. La cadena ha decidido dar un paso que durante años había evitado: ofrecerá entrega a domicilio en Gran Bretaña, aunque todavía no ha concretado cuándo pondrá en marcha el servicio.
La cadena ha decidido dar un paso que durante años había evitado: ofrecerá entrega a domicilio en Gran Bretaña
La compañía explica que su estrategia digital busca generar crecimiento adicional sin abandonar un modelo cuyo eje seguirán siendo las tiendas físicas. En los últimos años ha desarrollado progresivamente sus capacidades digitales mediante CRM, marketing digital, una aplicación y la extensión de Click & Collect por Gran Bretaña. Tras revisar su estrategia, considera que la evolución de estas capacidades y del propio mercado online permite ahora generar crecimiento rentable a través de la entrega a domicilio.
Como parte de este plan, Primark ha adquirido un centro logístico altamente automatizado en Sheffield, que servirá de infraestructura para desarrollar el nuevo servicio.
Dan Coatsworth, responsable de mercados de AJ Bell, considera el anuncio «la mayor noticia del año para el comercio minorista británico». El experto recuerda que Primark se había resistido históricamente al comercio electrónico transaccional al considerar que no resultaba rentable enviar productos de precios muy bajos, especialmente cuando una compra podía limitarse a unos calcetines o una camiseta de apenas unas libras.
En su opinión, la presión competitiva de Shein y Vinted, junto con la aparición de alternativas de reparto más baratas, como InPost y Relay, ha cambiado la ecuación económica y ha terminado empujando a Primark a modificar su estrategia.
Para AJ Bell, el movimiento abre una nueva vía de crecimiento precisamente en un momento clave, ante la futura separación de Primark de AB Foods. Coatsworth considera que la posibilidad de contar con una plataforma plenamente transaccional puede ampliar el atractivo de la compañía para los inversores cuando pase a cotizar como entidad independiente.
LAS VENTAS COMPARABLES DE PRIMARK CAEN UN 3%
El anuncio digital llega, sin embargo, acompañado de unas cifras comerciales débiles. Primark espera que sus ventas totales crezcan alrededor de un 2% en el cuarto trimestre, gracias a la apertura de establecimientos y al modelo de franquicias, que aportarán unos cinco puntos porcentuales al crecimiento. En términos comparables, las ventas caerán aproximadamente un 3%.
La situación es especialmente complicada en Europa continental, donde las ventas del trimestre caerán previsiblemente un 1% y las comparables retrocederán alrededor de un 4,3%, en un contexto de débil confianza de los consumidores. AB Foods está reforzando sus acciones comerciales en sus principales mercados europeos —España, Francia e Italia—, con mayor inversión en marketing y medidas destinadas a mejorar la percepción de precios.
En Reino Unido, las ventas de Primark crecerán alrededor de un 1%, con unas ventas comparables prácticamente planas. La compañía señala que la prolongada ola de calor retrasó las compras de prendas de otoño, aunque la actividad mejoró cuando bajaron las temperaturas al final del trimestre.
Para el conjunto del ejercicio 2026, Primark prevé un crecimiento de las ventas de alrededor del 2%, con un descenso del 2,6% en términos comparables, y mantiene su previsión de un margen operativo ajustado cercano al 10%.
Shore Capital considera que AB Foods presenta, pese al golpe procedente de Azúcar, una valoración poco exigente y un balance sólido. La firma destaca además los avances en las medidas de mejora interna del grupo y cree que el riesgo a la baja es limitado, por lo que reitera su consejo de ‘mantener’.
Source: Bolsamania.com
