«Una gestión segura presenta argumentos convincentes», comentan desde JP Morgan. El banco celebró este miércoles una reunión con analistas e inversores y las palabras de los directivos de BBVA dejaron un buen sabor de boca.
Según los analistas de JP Morgan, el equipo directivo «se mostró seguro» y sus argumentos «resultaron sólidos». Por eso las principales conclusiones que han extraído de este encuentro son que «la competencia en el crédito en España sigue siendo intensa, especialmente en hipotecas, pero el exceso de liquidez del sistema respalda las perspectivas sobre el coste de los depósitos», y que BBVA «prevé que los márgenes comerciales se amplíen hasta 2027».
Respecto a México, ven que el banco «compite con éxito, defendiendo su cuota de mercado con una erosión manejable del margen», mientras que Latinoamérica «ofrece valor opcional a medida que se consolidan gobiernos favorables al mercado en su zona de actividad».
En cuanto a Turquía, desde JP Morgan apuntan que «sigue siendo el caso más complejo», y es que con elecciones previstas para 2028, «podrían reactivarse las presiones inflacionistas», por lo que BBVA «prevé ahora abandonar la contabilidad por hiperinflación en 2030».
«El consejero delegado reconoció la creciente presión sobre los costes -debida a la inversión en IA y a la inflación-, pero mantuvo el objetivo de ratio de eficiencia (costes/ingresos) del 35% para 2028 y espera superar las previsiones de beneficios del plan», comentan estos analistas.
Por eso mantienen su consejo de ‘sobreponderar’ los títulos de BBVA, a los que otorgan un precio objetivo de 27,10 euros. «Con un PER a 24 meses inferior a 9,4 veces, la relación riesgo-rentabilidad resulta atractiva«, explican. Sobre todo, añaden, teniendo en cuenta que la entidad vasca «ha ejecutado el 41% de su programa de recompra de acciones de 2.000 millones de euros desde principios de agosto», y creen que «a un ritmo de aproximadamente un millón de acciones diarias, debería completarlo a finales de noviembre».
Los estrategas de Citi, por su parte, mantienen la recomendación de ‘comprar’ y el precio objetivo de 27 euros tras esta cita con la dirección de BBVA, que también consideran muy positiva. «La dirección se mostró optimista respecto al crecimiento en México y España y confirmó que existe potencial alcista frente a los objetivos financieros actuales presentados en el Día del Inversor (CMD)», destacan.
Estos analistas estiman «un potencial alcista medio de los beneficios de aproximadamente un 2% frente al consenso», y remarcan que el banco sigue siendo su «opción preferida» entre las entidades bancarias españolas. Eso sí, reconoce que los riesgos no se pueden obviar, y es que, dicen, hay que seguir muy de cerca la situación macroeconómica de Turquía y el acuerdo USMCA.
TONO POSITIVO
Por último, los analistas de Deutsche Bank remarcan que aunque en este encuentro con los máximos responsables de BBVA «no hubo cambios significativos en la tesis de inversión», sí que apreciaron que «el tono fue claramente positivo, lo que reforzó la confianza de la dirección en la sostenibilidad del crecimiento y la rentabilidad del grupo».
«La conversación se centró principalmente en México y España, abordando en particular las perspectivas de los tipos de interés, la competencia en depósitos y las oportunidades para seguir ganando cuota de mercado», remarcan. No obstante, dicen, «también se transmitieron mensajes de interés sobre las otras unidades de negocio».
En resumen, apuntan desde la entidad germana, «la dirección reiteró que la escala de BBVA, sus franquicias líderes y sus capacidades tecnológicas siguen constituyendo importantes ventajas competitivas que favorecen la captación de clientes, el apalancamiento operativo y un crecimiento rentable y disciplinado».
Deutsche Bank reitera su consejo de ‘mantener’ y el precio objetivo de 23,65 euros que otorga a los títulos del banco vasco.
Source: Bolsamania.com
