«Hemos reducido nuestras estimaciones de EBITDA para el periodo 2026-2028 entre un 2% y un 5% (aunque seguimos situándonos entre un 7% y un 14% por encima del consenso del mercado para los ejercicios 2027-2028), lo que sitúa nuestro precio objetivo en 70 euros», comenta el analista Bastian Synagowitz.
Según este experto, aunque la dinámica positiva de los precios en la Unión Europea (UE) «se ha estancado tras la fuerte tendencia observada desde principios de año», en Deutsche Bank creen que la normativa de importación de la UE y las tensiones en el suministro «siguen creando un entorno favorable para los precios ‘spot’ europeos de cara al próximo año (a pesar de la debilidad de la demanda subyacente)».
«Dado que Europa representa aproximadamente el 50% del volumen total, ArcelorMittal está muy expuesta a una recuperación de dicho mercado y, por tanto, bien posicionada para aprovechar las ventajas de las medidas de protección comercial en la UE y otras regiones», comenta el experto del banco alemán.
En su opinión, al crecimiento cíclico de los beneficios se suma una importante cartera de proyectos orgánicos próximos a su finalización. «En conjunto, es muy probable que se produzca un potencial alcista respecto a nuestras estimaciones, que ya superan las del consenso», indica Synagowitz.
Como dice, tras años de compresión de múltiplos en la entidad germana sostienen que esto «debería respaldar una recuperación de las valoraciones, al menos hasta los niveles medios del ciclo (en torno a 5,0-5,5x EV/EBITDA), con potencial para superarlos». Por ello, añaden, consideran «atractiva la valoración actual» de 4,3-4,9x EV/EBITDA para 2027-2028.
Por último, el analista comenta que los programas de recompra de acciones «han reducido el número de títulos en circulación cerca de un 38% desde septiembre de 2020 y está previsto que continúen», por lo que en consecuencia creen que la acción podría «alcanzar nuevos máximos plurianuales».
«Teniendo en cuenta los acuerdos comerciales (por ejemplo, con México y Canadá) como posibles catalizadores adicionales, mantenemos nuestra recomendación de ‘comprar'», apunta el analista.
Source: Bolsamania.com
