Lula ha obtenido 64,26 millones de votos, el 51,79% de los sufragios válidos, frente a los 59,83 millones de Flávio Bolsonaro, que ha conseguido el 48,21%. La victoria supone un vuelco electoral, ya que Lula ha logrado revertir el resultado adverso del 4 de octubre, convirtiéndose en el primer candidato desde 1989 en conquistar la presidencia sin haber liderado la votación inicial.
El mercado descontaba mayores probabilidades de victoria para Bolsonaro tras la primera vuelta, por lo que el inesperado resultado en la segunda vuelta ha sorprendido a los inversores. «Tras la primera vuelta, los mercados subieron asumiendo una victoria de Bolsonaro. Gran parte de las ventas de hoy responde al deseo de deshacer el riesgo de las posiciones tomadas previamente ante una victoria de Bolsonaro, más que a una nueva valoración de las políticas de Lula», valoran los expertos de XTB.
«Más allá del caótico final de la jornada electoral, la victoria de Lula es una sorpresa en sí misma. Las últimas encuestas apuntaban a un resultado muy reñido, pero las plataformas de predicción daban al senador Flávio Bolsanaro como ganador con holgura. Los activos brasileños también habían descontado un resultado favorable para los mercados, basándose en las expectativas de que un Gobierno de Bolsonaro llevaría a cabo rápidamente un profundo ajuste fiscal», señala Thierry Larose, gestor de carteras y analista de Vontobel.
IMPACTO EN EL IBEX
Entre las cotizadas españolas, Telefónica es la que presenta una mayor exposición a Brasil, según los cálculos de Bankinter. El país representa aproximadamente el 35% de su EBITDA. Le sigue Mapfre, con alrededor del 25% de su EBITDA vinculado a Brasil, mientras que para Iberdrola el peso del mercado brasileño alcanza aproximadamente el 17%.
Muy cerca aparece Banco Santander, para el que Brasil supone alrededor del 15% del EBITDA, según los datos manejados por Bankinter. La entidad cántabra mantiene desde hace años al país como uno de sus principales mercados y la evolución de los tipos de interés y de la economía brasileña tiene un peso significativo en sus resultados.
De hecho, Brasil aportó el 16% de los beneficios del grupo en 2025 y constituye su segundo mayor mercado. Jefferies ya advertía antes de las elecciones de que la cita electoral suponía un «catalizador clave» para la entidad por sus posibles consecuencias sobre la política fiscal, los tipos de interés y, en última instancia, sobre Santander Brasil.
La firma explicaba antes de las elecciones que los inversores contemplan generalmente un triunfo de Bolsonaro como un escenario más positivo para la filial brasileña, ante la expectativa de que su Administración otorgaría mayor importancia a la disciplina fiscal, la contención del gasto y el crecimiento impulsado por el sector privado.
Frente a ello, una victoria de Lula previsiblemente supondría mantener una política de crecimiento con mayor protagonismo del Estado, apoyada en el gasto social y la inversión pública.
Aena cuenta también con presencia en Brasil, aunque su exposición es sensiblemente inferior, de alrededor del 5% del EBITDA.
Source: Bolsamania.com
