Por ejemplo, los estrategas de Bankinter apuntan que CaixaBank «mejora el guidance de rentabilidad tras batir expectativas con un beneficio neto de 1.759 millones de euros en el tercer trimestre (+21,7% frente a los 1.634 millones esperados)», lo que les lleva a reiterar el precio objetivo de 14,05 euros y la recomendación de ‘comprar’.
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Según indican, hay cuatro puntos que les han llevado a mantener su consejo:
1. «La rentabilidad/RoTE avanza en la buena dirección», con un 18,8% reportado frente al 18,6% en el segundo trimestre), todo ello «con un perfil de riesgo bajo y exceso de capital», dicen.
2. La actividad comercial «evoluciona mejor de lo esperado», con un crecimiento de +8,0% en inversión crediticia y +5,6% en recursos de clientes. Además, destacan, CaixaBank «gana cuota de mercado en segmentos clave» como la gestión patrimonial con buenos márgenes (298 pb frente a 296 pb en el segundo trimestre) y un Coste del Riego/CoR bajo (0,24%; sin cambios frente al trimestre anterior).
3. La morosidad «baja a mínimos históricos» (1,76% frente a 1,78% en el segundo trimestre) y la ratio de capital CET1 «se mantiene en un nivel confortable» que se sitúa en el rango alto del objetivo (CET1 de aproximadamente el 12,52% frente al 12,54% en el trimestre anterior.
4. Por último, estos analistas mencionan que el equipo gestor ha mejorado el guidance de rentabilidad hasta aproximadamente el 19,0% en 2026 (frente a >18,0% anterior) y ha reiterado los objetivos del plan 2025/2027: margen de intereses de 12.500 millones en 2027, con baja morosidad (<1,75%) y rentabilidad al alza (RoTE 2027 del 20,0% frente al 18,8% en los nueve primeros meses).
Por su parte, los expertos de Renta 4 afirman que los de CaixaBank son unos «resultados sólidos», con un RoTE del 18,8% lo que lleva a la entidad a mejorar la guía del año hasta el entorno del 19%. En su opinión, «los resultados cumplen a nivel operativo, sin presiones en coste de riesgo, sólida generación de ingresos y visibilidad para que se mantenga el crecimiento de estos».
No obstante, dejan claro que pese a la mejora de la guía de los ingresos por servicios y de RoTE, no creen que «vaya a actuar de catalizador» para la acción.
Y desde Jefferies destacan que el beneficio neto está «un 6% por encima de lo previsto, impulsado por una mejor situación fiscal y plusvalías por desinversiones, con ingresos y costes en línea con las estimaciones». En cuanto a los ingresos, comentan que «el buen comportamiento de las comisiones compensó un margen de intereses (NII) más débil».
Aunque los márgenes con clientes (excluyendo coberturas) han mostrado un cambio de tendencia, lo cierto es que los costes de las coberturas han provocado una compresión de 2 puntos básicos (pb) en los diferenciales respecto al trimestre anterior, añaden los analistas del banco.
Pese a ello, consideran que la dinámica de los depósitos «es positiva», ya que los depósitos a la vista (sin remuneración) crecen un 4% interanual -ligeramente por encima de los depósitos remunerados-, mientras que el mayor coste de los depósitos se debe principalmente a los depósitos indexados.
También valoran positivamente que CaixaBank haya revisado al alza las previsiones para el ejercicio 2026 en cuanto a ingresos por servicios y rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE), aunque recuerdan que «el consenso del mercado ya contemplaba estas cifras».
Source: Bolsamania.com
