«En conjunto, Digi España ha mantenido sus objetivos (guidance) tanto para el ejercicio completo como a medio plazo, y sigue ejerciendo presión sobre sus principales competidores en el mercado español», dicen.
Y eso que alguna de sus cifras no han sido tan buenas. «El consenso del mercado anticipaba una ralentización en el crecimiento del EBITDAaL, dado que la comparativa con el mismo periodo del año anterior resultaba exigente», destacan los expertos de la firma germana.
No obstante, «tanto el EBITDA como el EBITDAaL se situaron por debajo de las previsiones, aproximadamente un 4% por debajo del consenso». Y señalan que el ARPU (ingreso medio por usuario) de fibra «también mostró cierta debilidad».
Más al detalle, sobre los resultados del tercer trimestre, desde Berenberg comentan que los ingresos aumentaron un 14,4%, hasta los 270 millones de euros (frente al incremento del 15,1% registrado en el segundo trimestre), mientras que el EBITDAaL creció un 3,3%, alcanzando los 56,3 millones de euros.
«El crecimiento del 3% en el EBITDAaL supone una desaceleración notable respecto al 49% reportado el trimestre anterior; esto se debe a que, el año pasado, los márgenes brutos en el segmento móvil y el EBITDAaL se vieron favorecidos por la puesta en marcha del nuevo modelo de operador de red móvil (MNO)», recuerdan al respecto.
«La inversión (capex) resultó en una salida de caja de 36 millones de euros (frente a los 32 millones del segundo trimestre de 2026), y la deuda neta definida por Digi descendió hasta los 583 millones de euros, lo que equivale a 2,8 veces el EBITDAaL (frente a las 3,1 veces del trimestre anterior)», añaden.
Además, «los ingresos se situaron un 1% por debajo de las estimaciones» del consenso, mientras que el EBITDA y el EBITDAaL «quedaron un 4% por debajo» en el trimestre. Asimismo, la inversión neta en efectivo superó las previsiones, dando lugar a una salida de caja (EBITDAaL menos capex) de 55 millones de euros, frente a los 32 millones que esperaba el consenso para este trimestre.
Pese a todo, la dirección ha reiterado sus previsiones para el conjunto del ejercicio 2026 (ingresos de entre 1.040 y 1.085 millones de euros, márgenes EBITDAaL en el rango del «20% bajo» y una inversión de capital -capex- devengada de unos 400 millones de euros).
«Cabe señalar que el consenso del mercado estima unos ingresos de 1.066 millones de euros, un margen del 22,9% y un capex de 392 millones de euros para dicho ejercicio», recuerdan los analistas de Berenberg, que destacan que Digi también ha reiterado las previsiones a medio plazo en cuanto a ingresos, márgenes, capex y nivel de endeudamiento.
Source: Bolsamania.com
