«Cada vez tenemos más confianza en la capacidad de la compañía para mantener un crecimiento de los ingresos de entre la mitad y la parte alta de los dos dígitos, ya que el avance de los modelos de código abierto ha reforzado la estrategia de la dirección, que no depende de un único modelo de lenguaje de gran tamaño (LLM), tanto para Azure como para Copilot«, explican los analistas de la firma.
De hecho, consideran que Microsoft «claramente dio un giro tras los resultados del trimestre de junio» y ponen el foco en que el crecimiento sostenido de Azure -por encima de las expectativas- y la aceleración de la contribución de OpenAI son motivos de optimismo de cara a la segunda mitad del año.
Es más, Stifel indica que Azure se ha visto beneficiada de la eficiencia y el mayor aporte de OpenAI, por lo que espera una mejora adicional de entre 200 y 300 puntos básicos, a medida que Microsoft logre «una cadencia de eficiencia más sostenida en toda la cadena, desde el silicio hasta los modelos y el software».
Respecto a Copilot, estos estrategas subrayan que el número de licencias ha alcanzado aproximadamente los 30 millones en el cuarto trimestre, un aumento de 10 millones respecto al trimestre anterior, mientras que el cambio de GitHub hacia un modelo de precios basado en el consumo añade otro motor de crecimiento.
«En el caso de Microsoft 365, las mejoras de producto deberían permitir que la adopción de Copilot siga siendo sólida y, combinadas con el creciente uso de GitHub, creemos que esto debería respaldar un crecimiento de entre la mitad y la parte alta de los dos dígitos», afirman.
Con este telón de fondo, «las eficiencias operativas respaldan unos márgenes operativos estables y los sólidos flujos de caja deberían limitar la necesidad de financiación externa de la compañía», dice Stifel. Y es que las acciones de Microsoft se han visto presionadas debido a que la compañía ha incrementado considerablemente sus gastos de capital como consecuencia de las necesidades de infraestructura de su plataforma de computación en la nube Azure y de sus inversiones en el asistente de inteligencia artificial (IA) Copilot.
«Después de nuestras preocupaciones sobre los márgenes brutos a principios de este año, cada vez resulta más evidente que los esfuerzos para mejorar la eficiencia operativa de Azure, junto con un gasto de capital disciplinado y un crecimiento controlado de los gastos operativos, deberían permitir a Microsoft mantener sus márgenes operativos actuales», concluyen.
Source: Bolsamania.com
