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En lo que llevamos de 2021, la banca ha subido en bolsa un 34%, frente al alza del 19% del EURO STOXX 50. Dentro de un entorno de tipos bajos y con las Fintech atacando negocios rentables con una regulación menos exigente, desde Bankinter han identificado 3 catalizadores que sirven para argumentar su recomendación de compra dentro del sector: la recuperación macro, los planes de negocio que pivotan sobre la eficiencia y los múltiplos de valoración atractivos.
Commerzbank y Credit Suise han sido los dos únicos nombres propios que han decepcionado en la temporada de resultados del segundo trimestre de 2021, según los expertos. El primero por sus ingresos y márgenes, y el segundo por el coste legal y las provisiones.
El resto de entidades ha batido las expectativas de ingresos y provisiones. Asimismo, las métricas de riesgo evolucionan favorablemente.
PROYECCIONES DE BENEFICIOS Y LOS TEST DE ESTRÉS
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A esto hay que añadir el cambio a mejor del beneficio neto proyectado o BNA debido al fuerte descenso en provisiones tras los esfuerzos realizados por la pandemia, los avances realizados en eficiencia y el aumento de las comisiones para contrarrestar la presión de los márgenes negativos, indican desde Bankinter.
Otro punto en el que se basan para emitir su recomendación es el buen resultado de los test de estrés, que “confirman la resiliencia del sector y facilitan la vuelta al dividendo”. Estas pruebas confirman la solidez del sistema bancario europeo en el escenario macro más adverso.
LA ESTRATEGIA Y LAS ENTIDADES
La estrategia de inversión de los analistas se centra en aquellas entidades que cumplen los siguientes requisitos: un ratio de capital superior a la media europea, “ya que permite implementar una política de remuneración atractiva y sostenible en el tiempo a los accionistas”; modelos de negocio y planes estratégicos que pivotan sobre la eficiencia de los costes para mejorar la rentabilidad; y aquellas entidades que se benefician del “buen momento” que atraviesan los mercados capitales.
Es por ello que para Bankinter, los bancos que tienen un gran potencial en bolsa son BBVA (+47,9% en lo que va de año), ING (+51,7%), IntesaSanpaolo (+27,7%), BNP (+26%), Deutsche Bank (+21,6%) y Société Générale (+61,4%). Este último entra en sustitución de Commerzbank para los perfiles más dinámicos.
Source: Bolsamania.com
