Esto, a pesar de que la firma estadounidense considera que las cuentas de CaixaBank fueron «algo decepcionantes», especialmente después de que la compañía no mejorase sus previsiones ni para 2026 ni para 2027. Cabe recordar que CaixaBank obtuvo un beneficio neto de 3.203 millones de euros en el primer semestre de 2026, un incremento del 8,5% respecto al año anterior, gracias al dinamismo de la actividad comercial. La compañía cayó con fuerza tras estas cifras precisamente por no mejorar su ‘guidance’
«Sin embargo, nuestra convicción sobre el valor permanece intacta: CaixaBank sigue siendo una de las mejores historias de crecimiento estructural y rentabilidad de Europa, y creemos que el mercado continúa infravalorando los vientos de cola para el margen de intereses (NII), especialmente en los años posteriores», aseguran desde Jefferies.
De hecho, estos analistas consideran consideran que CaixaBank «sigue siendo la mejor forma de aprovechar la fortaleza persistente de la economía española«, al tiempo que ofrece «una exposición positiva» a un posible cambio de Gobierno en el país. A este respecto, Jefferies ha aprovechado para elevar sus previsiones de beneficio en un 3% para 2027 y 2028, ejercicios en los que las ganancias se verán impulsadas por un mayor crecimiento, menores costes y menores provisiones que en los siguientes ejercicios.
«Nuestra valoración para 2028 supone que el impuesto extraordinario a la banca continúa sin cambios, con un coste equivalente a aproximadamente un 10% del beneficio por acción anual de CaixaBank. Aunque consideramos poco probable una eliminación completa del impuesto después de 2027, sí creemos probable una reforma de su diseño, dada su estructura progresiva y su reducida base imponible, que actualmente excluye a grandes entidades internacionales con presencia únicamente en banca corporativa», añaden desde la entidad norteamericana.
Por otro lado, estos expertos reconocen que CaixaBank cotiza como uno de los bancos «más caros de Europa en términos de PER» (ratio precio-beneficio), pero opinan que esta valoración «debe analizarse en contexto». Entre 2025 y 2028, Jefferies espera un crecimiento anual compuesto del beneficio por acción (CAGR del BPA) cercano al 15%, frente al 8% estimado para los bancos europeos comparables, así como un RoTE del 22% en 2028, frente al 18% del sector.
«Además, al tratarse de una entidad centrada exclusivamente en la península ibérica, opera en uno de los entornos macroeconómicos más sólidos de Europa y mantiene una opcionalidad adicional derivada del escenario político en España. Todo ello se traduce en un coste de capital relativamente bajo (10%).Por tanto, cotizando a unas 10 veces el PER estimado para 2028, lo que supone una prima cercana al 10% frente al sector, consideramos que la valoración no es exigente», subrayan estos expertos.
Jefferies no es la única firma en mostrar su fe en el potencial futuro de CaixaBank. Sin ir más lejos, Citi cree que su capacidad para crecer sigue «intacta», a pesar de preferir a otras entidades nacionales como BBVA o Santander. Deutsche Bank también eleva su precio, llevándolo hasta los 12,05 euros desde los 11,35 anteriores, y reafirma su recomendación ‘neutral’ sobre el banco.
Por su parte, Bankinter reiteran ‘comprar’ CaixaBank tras sus resultados, elevando el precio objetivo a 14,05 euros, desde los 12,85 euros anteriores. La firma naranja reitera su recomendación porque la rentabilidad (RoTE) «avanza en la buena dirección», con «un perfil de riesgo bajo y exceso de capital».
Source: Bolsamania.com
